公司預(yù)計2010年每股收益0.56元，略超出預(yù)期,，產(chǎn)能利用率較高,、銷量增長是盈利超預(yù)期的主要原因，2010年公司主體造紙產(chǎn)能為330萬噸,，全年產(chǎn)紙量為335萬噸,，相較2009年增長10%，我們認為2010年下游需求旺盛是刺激企業(yè)盈利超預(yù)期的主要因素,。

　　展望2011年,，紙價有望上調(diào)1~2次，能夠轉(zhuǎn)嫁成本壓力,。同時公司2011年投產(chǎn)項目較多,，包括湛江項目45萬噸紙品產(chǎn)品,、70萬噸木漿產(chǎn)能,，以及80萬噸銅版紙產(chǎn)能。這些產(chǎn)能投放將帶來盈利的穩(wěn)步增長,，不會出現(xiàn)增量不增利的情況,。

　　公司作為造紙行業(yè)的龍頭代表企業(yè),，隨著4月份新產(chǎn)能的逐漸投放,，預(yù)計2010年~2012年每股收益為0.55元,、0.65元和0.79元，按2011年15倍PE,，目標價9.80元，維持“買入”評級,。