本周造紙印刷板塊走勢(shì)落后大盤,。板 塊本周下跌幅度為2.09%,，落后滬深300 指數(shù)（本周下跌1.30%）0.79 個(gè)百分點(diǎn),。年關(guān)的臨近，各經(jīng)銷商及終端用戶更多的考慮回收流動(dòng)性,，因此產(chǎn)品價(jià)格短期將維持低迷的狀況,。目前預(yù)計(jì)行業(yè)盈利低點(diǎn)可能在明年一季度末,、二季度初 出現(xiàn),，因此維持對(duì)造紙行業(yè)“低配”的投資建議,，而鑒于輕工行業(yè)多數(shù)行業(yè)需求受經(jīng)濟(jì)下滑的影響程度較小,，且產(chǎn)品定價(jià)能力較強(qiáng)，因此給予輕工行業(yè)“超配”的投 資建議,。

　　本周國(guó)際漿價(jià)繼續(xù)向下趨勢(shì),，小幅下滑；國(guó)內(nèi)漿價(jià)部分品牌報(bào)價(jià)下滑,。國(guó)際漿價(jià)中,，本周價(jià)格小幅下滑,。

　　但近期,，一些木漿制造商已在歐洲和中國(guó)發(fā)出提價(jià)通知，但提價(jià)能否成功仍需拭目以待,。11 月全球生產(chǎn)商木漿庫(kù)存天數(shù)為38 天,，同比上升5 天，高企的庫(kù)存可能導(dǎo)致提價(jià)行為困難重重,。筆者維持前期觀點(diǎn),，海外漿價(jià)仍處于下滑趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)漿價(jià)還未敢說(shuō)真正企穩(wěn),，至少價(jià)格短期仍將處于底部徘徊,。

　　國(guó)際廢紙價(jià)格企穩(wěn)。國(guó)際廢紙價(jià)格經(jīng)過(guò)前期快速大幅的回調(diào)后,，本周美廢價(jià)格趨穩(wěn),，因?yàn)閺U紙后期的供給受海外經(jīng)濟(jì)下滑影響，供給幾無(wú)增量,，而國(guó)內(nèi)箱板紙新增產(chǎn)能導(dǎo)致需求增長(zhǎng),，因此筆者認(rèn)為廢紙后期價(jià)格下跌空間有限，甚至就此企穩(wěn)止跌,。

　　需求低迷,，紙價(jià)維持下跌趨勢(shì)，價(jià)格下行趨勢(shì)短期難以改變,。雙膠紙本周售價(jià)穩(wěn)中有降,，成交方面近期整體表現(xiàn)一般。新投產(chǎn)項(xiàng)目雖多未達(dá)產(chǎn),，但產(chǎn)能正 陸續(xù)釋放中,，后期價(jià)格向上動(dòng)力不足；白卡紙市場(chǎng)成交不暢,，市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)下調(diào),，廠商方面，雖然前期部分紙廠已減產(chǎn),，但庫(kù)存依舊高企,；銅版紙市場(chǎng)依舊疲軟,，經(jīng) 銷商依舊以減倉(cāng)回收流動(dòng)性為主，下游采購(gòu)積極性不高,，該情況仍將持續(xù),。