本周造紙印刷板塊走勢落后大盤,。板 塊本周下跌幅度為2.09%，落后滬深300 指數(shù)（本周下跌1.30%）0.79 個百分點。年關(guān)的臨近,，各經(jīng)銷商及終端用戶更多的考慮回收流動性，因此產(chǎn)品價格短期將維持低迷的狀況,。目前預計行業(yè)盈利低點可能在明年一季度末,、二季度初 出現(xiàn)，因此維持對造紙行業(yè)“低配”的投資建議,，而鑒于輕工行業(yè)多數(shù)行業(yè)需求受經(jīng)濟下滑的影響程度較小,，且產(chǎn)品定價能力較強，因此給予輕工行業(yè)“超配”的投 資建議,。

　　本周國際漿價繼續(xù)向下趨勢,，小幅下滑；國內(nèi)漿價部分品牌報價下滑,。國際漿價中,，本周價格小幅下滑。

　　但近期,，一些木漿制造商已在歐洲和中國發(fā)出提價通知,，但提價能否成功仍需拭目以待。11 月全球生產(chǎn)商木漿庫存天數(shù)為38 天,，同比上升5 天,，高企的庫存可能導致提價行為困難重重。筆者維持前期觀點,，海外漿價仍處于下滑趨勢,，國內(nèi)漿價還未敢說真正企穩(wěn)，至少價格短期仍將處于底部徘徊,。

　　國際廢紙價格企穩(wěn),。國際廢紙價格經(jīng)過前期快速大幅的回調(diào)后，本周美廢價格趨穩(wěn),，因為廢紙后期的供給受海外經(jīng)濟下滑影響,，供給幾無增量，而國內(nèi)箱板紙新增產(chǎn)能導致需求增長,，因此筆者認為廢紙后期價格下跌空間有限,，甚至就此企穩(wěn)止跌。

　　需求低迷,，紙價維持下跌趨勢,，價格下行趨勢短期難以改變,。雙膠紙本周售價穩(wěn)中有降，成交方面近期整體表現(xiàn)一般,。新投產(chǎn)項目雖多未達產(chǎn),，但產(chǎn)能正 陸續(xù)釋放中，后期價格向上動力不足,；白卡紙市場成交不暢,，市場價格繼續(xù)下調(diào)，廠商方面,，雖然前期部分紙廠已減產(chǎn),，但庫存依舊高企；銅版紙市場依舊疲軟,，經(jīng) 銷商依舊以減倉回收流動性為主,，下游采購積極性不高，該情況仍將持續(xù),。