13年6月輕工板塊跑輸大盤:2013年6月,輕工板塊下跌15.9%,跑輸大盤3.1個百分點,。各子版塊走勢均弱于大盤,其中包裝印刷表現(xiàn)稍好,下跌14.2%,文娛用品,、家具、輕工制造分別下跌15.1%,15.3%和15.9%,其他家用輕工下跌18.2%,。輕工板塊2013年初以來上漲5.3%,領(lǐng)先大盤16.2個百分點,。
    
　　紙包裝企業(yè)業(yè)績增長凸顯,塑料包裝業(yè)績承壓:1)紙包裝行業(yè)業(yè)績彈性增強:下游需求高增長,上游成本低位,。需求端看:年初以來,紙包裝行業(yè)的下游家電、IT 電子設(shè)備增速同比增速維持了較高的水平,。尤其是6月,家電產(chǎn)量同比大幅上漲(10.20%%); IT 消費電子產(chǎn)品中手機當(dāng)月產(chǎn)量同比大幅增長25.43%,。成本端看:紙包裝的主要原材料瓦楞紙、箱板紙,、白卡紙6月單價同比增速均為負(fù),分別為-1.18%,、-2.44%、-1.01%,維持在低位,。2),、塑料包裝業(yè)績承壓,需求弱復(fù)蘇,成本開始回升。需求端看:塑料包裝行業(yè)的下游食品飲料,、化妝品,、藥品呈現(xiàn)弱復(fù)蘇行業(yè)。單月看,6月單月看,銷售額同比增速,碳酸飲料11.78%,飲用水為10.08%,化妝品為10.7%,。但從成本端看,塑料包裝的成本出現(xiàn)上揚趨勢,。年初至今塑料顆粒、薄膜價格同比上漲4%~5%,3至4月雖因油價下跌有所回調(diào),但預(yù)計全年將不具備明顯成本優(yōu)勢,。
    
　　傳統(tǒng)印刷疲弱,彩票銷售回升:1),、傳統(tǒng)印刷增速回落。在經(jīng)歷1~2月的高增長之后目前增速有所回落,6月卷煙產(chǎn)量同比增速為-0.3%,圖書,、報刊雜志增速為2.37%,增速回落明顯,。2)、彩票銷售增速高,利好彩票印刷企業(yè),。彩票銷售行情較好,增速逐月回升,6月同比增速為14.49%,1~6月累計同比增長16%,可以關(guān)注彩票印刷企業(yè)相關(guān)(鴻博股份,、東港股份)。
    
　　推薦東港股份,、奧瑞金,、瑞貝卡、星輝車模,、索菲亞,、宜華木業(yè):近期關(guān)注智能卡業(yè)務(wù)逐步推進(jìn)且具有估值安全邊際的東港股份及下游客戶高增長帶動的奧瑞金,。全年圍繞成長性與品牌兼?zhèn)溥@一投資主線,推薦細(xì)分行業(yè)及公司成長性優(yōu)異的星輝車模;品牌建設(shè)與渠道擴張并舉的索菲亞;較大程度受益于海外地產(chǎn)景氣回升的宜華木業(yè)。
    
　　風(fēng)險提示:1,、宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期;2,、出口持續(xù)低迷