從節(jié)后到目前的近四個(gè)多月時(shí)間內(nèi),，各地鋼價(jià)在資金緊張和需求萎靡的雙重夾擊下持續(xù)回落,，幾乎沒有像樣的反彈,由于市場成交量萎縮非常厲害，部分資金充沛的貿(mào)易商始終持幣觀望,市場資金呈現(xiàn)不斷流出的狀態(tài),而一旦價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)反彈,，鋼廠為了鎖定合同訂貨量,低價(jià)合同會(huì)蜂擁而出,，加速打壓鋼材市場價(jià)格,導(dǎo)致市場價(jià)格快速回落,，從近期的鋼價(jià)走勢(shì)看，基本符合筆者前期對(duì)市場的判斷,鋼市股市化趨勢(shì)明顯,。在價(jià)格低位平衡運(yùn)作的現(xiàn)在,，結(jié)合目前的市場最新形勢(shì)變化，判斷鋼價(jià)何時(shí)反彈已經(jīng)成為市場各方關(guān)注的焦點(diǎn),。

“微刺激”收窄PPI降幅

７月９日,，國家統(tǒng)計(jì)局在公布ＣＰＩ的同時(shí)還公布了２０１４年６月份工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格（ＰＰＩ）變動(dòng)情況。數(shù)據(jù)顯示,，２０１４年６月份,，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降１．１％，環(huán)比下降０．２％,。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降１．５％,，環(huán)比下降０．１％,。上半年,，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降１．８％，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降２．０％,。

ＰＰＩ連續(xù)三個(gè)月的降幅收窄說明了前一階段的微刺激政策和穩(wěn)增長措施正逐漸顯效,，工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行得到了一定好轉(zhuǎn),，但ＰＰＩ想由負(fù)轉(zhuǎn)正還需要一個(gè)長期的過程。

工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比降幅連續(xù)３個(gè)月收窄,，以及部分行業(yè)環(huán)比連續(xù)上漲,，表明當(dāng)前工業(yè)品市場出現(xiàn)了一些積極變化。 ＰＰＩ降幅的收窄表明目前工業(yè)經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn),，但是距離由負(fù)轉(zhuǎn)正還需要一個(gè)十分漫長的過程,，這也反映出了目前工業(yè)品以及生產(chǎn)領(lǐng)域中產(chǎn)能過剩的問題依然凸出，在短期內(nèi)很難解決,。ＰＰＩ連續(xù)３個(gè)月收窄,，表明第二季度生產(chǎn)經(jīng)營逐漸活躍起來，定向降準(zhǔn),、稅收改革等措施在發(fā)揮積極作用,。這一輪的刺激主要是針對(duì)生產(chǎn)流通領(lǐng)域，不同于２００９年直接對(duì)消費(fèi)的刺激,。這種效果不僅反映在實(shí)際指標(biāo)ＰＰＩ上,，也反映在先驗(yàn)指標(biāo)ＰＭＩ上。

就目前的工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看,，其高度依賴政策面,，刺激力度的減弱會(huì)影響到工業(yè)經(jīng)濟(jì)以及價(jià)格的運(yùn)行情況，而面對(duì)結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來的壓力以及下半年需求恢復(fù)的限度,，下半年ＰＰＩ的運(yùn)行情況將會(huì)繼續(xù)維持目前這種準(zhǔn)通縮的狀態(tài),。

從發(fā)布的分行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比數(shù)據(jù)看，在３０個(gè)主要工業(yè)行業(yè)中,，１６個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)中有升,，１４個(gè)行業(yè)下降?；瘜W(xué)纖維制造,、石油和天然氣開采、有色金屬冶煉等行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比上漲,，其中石油和天然氣開采價(jià)格環(huán)比上漲０．２％,，連續(xù)４個(gè)月回升，有色金屬冶煉價(jià)格環(huán)比上漲０．２％,，連續(xù)２個(gè)月上漲,；煤炭開采和洗選、黑色金屬冶煉,、化學(xué)原料和化學(xué)制品等行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比有所下降,，其中煤炭開采和洗選價(jià)格環(huán)比下降１．１％，降幅比５月份縮?。埃競€(gè)百分點(diǎn),，是３月份以來的最小降幅,。

通常，從一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期過渡到另一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期需要兩個(gè)季度的時(shí)間,。就今年而言,，這一輪的回升是從第二季度開始的，因此第三季度的情況很關(guān)鍵,，這關(guān)系到全年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),。 在財(cái)政政策方面，需要給目前政府所支持的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)給予補(bǔ)貼,、貼息這種結(jié)構(gòu)性措施,，另外就是減稅的規(guī)模或許將進(jìn)一步擴(kuò)大,， 微刺激政策可能仍將成為下半年的主旋律,，大規(guī)模刺激可能不會(huì)出現(xiàn)。

宏觀面政策加溫在即

進(jìn)入６月以來,，發(fā)改委派出了多名副主任和司局干部帶隊(duì)的多路調(diào)查組,，分赴各地調(diào)研。從發(fā)改委和各地方公布的信息來看,，發(fā)改委系列調(diào)研的重點(diǎn)集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況和穩(wěn)增長落實(shí)情況,。其中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展,、重點(diǎn)領(lǐng)域改革,、有效財(cái)政投資和金融服務(wù)是調(diào)研重點(diǎn)。據(jù)知情人士稱,，年中經(jīng)濟(jì)調(diào)研是發(fā)改委的例行工作,，其最終向國務(wù)院遞交的報(bào)告對(duì)下半年經(jīng)濟(jì)政策走向有重要參考作用。

日前有兩則信息釋放了重要信號(hào)：其一,，國務(wù)院總理李克強(qiáng)周一在與德國總理默克爾會(huì)談時(shí)說,，中國二季度ＧＤＰ增速比第一季度改善，不會(huì)使用大規(guī)模刺激的方法,，但能實(shí)現(xiàn)２０１４年ＧＤＰ目標(biāo),。中國不會(huì)放松對(duì)下行壓力的警惕，將進(jìn)一步微調(diào)政策,，扶持小企業(yè),。而再向前推幾天，李克強(qiáng)總理在湖南長沙主持部分省份和企業(yè)座談會(huì)時(shí),，曾用三個(gè)“巨大”來描述中國經(jīng)濟(jì)特征,，即巨大韌性、巨大潛力和巨大回旋余地，并明確了定向調(diào)控的三個(gè)方向：激發(fā)市場活力,，努力增加公共產(chǎn)品有效供給，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)做強(qiáng),。其中關(guān)于努力增加公共產(chǎn)品有效供給的表述,，被多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家視作對(duì)前期政策的總結(jié)，具有重要意義,。其二,，央行官網(wǎng)周一發(fā)布消息稱，央行貨幣政策委員會(huì)２０１４年第二季度例會(huì)在分析當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)時(shí)認(rèn)為,，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處在合理區(qū)間,，金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，物價(jià)基本穩(wěn)定,。經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)開始出現(xiàn)積極變化,，但所面臨的形勢(shì)依然錯(cuò)綜復(fù)雜，有利條件和不利因素并存,。國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策出現(xiàn)分化,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體積極跡象增多，部分新興經(jīng)濟(jì)體增速持續(xù)放緩,?；谶@樣的判斷，會(huì)議強(qiáng)調(diào),，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性,，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模合理增長,。

在一系列“穩(wěn)增長”和強(qiáng)化“微刺激”的措施下，中國經(jīng)濟(jì)在下半年回升的可能性較大,。一個(gè)跡象是,，在經(jīng)濟(jì)二季報(bào)發(fā)布前夕，一系列先行指標(biāo)中的積極信號(hào)在繼續(xù)增加,。如國家統(tǒng)計(jì)局公布,，繼６月制造業(yè)ＰＭＩ攀升至５１％的半年高點(diǎn)后，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為５５．０％,，繼續(xù)保持在高位,。另一方面，決策層依然維持此前的 “區(qū)間論”,，意味著只要經(jīng)濟(jì)不跌出區(qū)間底線,，就不會(huì)重啟強(qiáng)刺激政策。政府在強(qiáng)化 “微刺激”的同時(shí),，并沒有完全忘記經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型這一目標(biāo),，會(huì)對(duì)強(qiáng)刺激導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)虛熱保持警惕,。